騰訊苦覓資金4個月,GIC來了

環球音樂獨占世界唱片市場四分之一的份額,一旦完成對環球音樂的股權收購,就意味著騰訊將在全球在線音樂市場穩占一席之地。
2019-12-20 16:31 投資界 Lorraine

騰訊對環球音樂仍不死心。

據國外媒體報道,騰訊正在聯系包括新加坡政府投資公司GIC在內的多個主權財富基金,有意聯合收購Vivendi(以下稱“維旺迪”)旗下環球音樂的部分股權。知情人士透露,此次股權收購最早或將在年底前完成交易,但文件簽署可能延后至2020年1月初,若交易完成,騰訊將獲得環球音樂20%到30%的股權。

作為全球最大的唱片公司,環球音樂獨占了世界唱片市場四分之一的份額,一旦完成對環球音樂的股權收購,就意味著騰訊將在全球在線音樂市場穩占一席之地,影響力也會進一步擴大,反觀環球音樂,也可趁此東風大舉拓展中國及亞洲市場,尋覓新的增長點。

然而,這一樁互惠互利的好買賣,進展卻并不順利,收購幾經波折,傳聞四起,最終能否順利完成,不到最后一刻,仍是一個未知數。

波折叢生的收購計劃

歷時4個月,騰訊對于環球音樂的收購項目終于有了實質性的進展。

事實上,說到這一場強強聯合,其實早在2年前便已經埋下了伏筆。2017年,騰訊與環球音樂正式達成版權合作,當時便已有收購的消息以八卦的形式流出,騰訊音樂前副總裁的Andy Ng曾對此表示,“總的來說,我們已經決定騰訊沒有興趣直接收購音樂唱片,目前,唱片公司處于互相競爭的狀態,如果有一天騰訊收購三大唱片中的其中一個,其他人會認為我們是競爭對手。”但卻沒有一棍子打死,留下了“不介意投資”的后路。

今年8月,這條后路開了口子。法國傳媒集團維旺迪公開宣布,已就旗下環球音樂10%股權的戰略投資事宜與騰訊展開磋商,并把環球音樂的初步估值提升至300億歐元。維旺迪當時還表示,騰訊有權在一年內以相同的價格和條款,額外收購環球音樂10%的股份。

然而這一場收購案從一開始就充滿了各種隱憂,英德銀行集團(BHF)的一位交易員曾直言,由于騰訊的“國籍”問題,騰訊和環球音樂集團的交易被美國當局阻礙的可能性“無法完全排除”,雖然維旺迪CEO Arnaud對此完全不擔心,然而橫在二者之間的客觀阻礙并不只此一個。

同在今年8月,彭博社報道稱,騰訊音樂和三大唱片公司的版權獨家授權協議在今年初引起了中國反壟斷機構的注意,國家市場監督管理總局對騰訊音樂與環球、索尼和華納音樂集團的版權交易進行了審查。騰訊音樂否認其為“不實消息”,但一位推特用戶卻曝出了一張來自法律咨詢機構的報告截圖,截圖顯示,環球音樂集團在配合參與中國監管部門針對中國在線音樂市場的監管調查。

反壟斷調查事件難辨真偽,但騰訊音樂的確為此招致了一些非議。近年來,騰訊持續收購內容制作公司和版權管理公司,并高價購入版權,實力演繹了什么叫“不差錢”,然而所謂“樹大招風”也是這個原因,業界人士認為,此次反壟斷調查若真有其事,很可能會對騰訊的擴張計劃造成影響,而當時,騰訊最新的擴張計劃正是收購環球音樂的部分股權。

亞洲最大“政府主權基金”出手

為分擔風險以及分攤騰訊購買高達20%環球音樂股份的成本,招募少數合作投資人成了騰訊最好的選擇。

據外媒報道,騰訊一度接觸過美國私募股權基金KKR、私募股權公司Hellman & Friedman、高瓴資本、新加坡政府投資公司GIC等重要機構,試圖成立財團并主導這筆潛在的投資交易,然而耗時幾個月,騰訊一直沒能找到完成交易的資金。

知情人士透露,由于騰訊自8月開始接洽的潛在合作收購者對維旺迪要求的高達300億歐元估值不滿意,治理架構問題也未能達成一致,包括KKR與Hellman & Friedman在內的部分主要收購基金已于上月退出談判,這迫使騰訊開始接觸一系列主權財富基金來挽救此次收購,新加坡政府投資公司GIC就是其中最重要的一個。

GIC是新加坡最大的國際投資機構,一直被稱為"亞洲最大及最神秘的投資者",其主要任務就是管理新加坡的外匯儲備,向海外大舉投資。據了解,目前其管理的資產已經超過千億美元,規模可與巴菲特掌管的投資帝國Berkshire比肩。

一位投資人對投資界(微信ID:pedaily2012)表示,作為替政府管理資產的投資公司,GIC和其他政府主權基金一樣,看重投資的長期性,因此對于回報的要求要比專業PE寬松,而且“目前無法確認GIC等主權財富基金是和騰訊一起投資股權,還是借錢給騰訊,即投資債權,如果是后者,那就是還本付息,環球音樂的估值多少和投資者無關”,因此環球音樂高達300億歐元的估值也更容易被GIC等機構接受。

有了包括GIC在內的一系列政府主權基金的背書與支持,騰訊對于環球音樂的收購將進入破冰階段,收購談判也將進入尾聲。據悉,目前各方正在積極爭取與年底前完成交易,但由于多個主權財富基金需要尋求各自政府的批準,因此文件的正式簽署還需延后。

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