揭秘鐘鼎資本:這家VC為何能讓元禾持續投了10年?

縱觀VC/PE圈,鐘鼎資本堪稱神秘——鮮少曝光,但同行大多都從LP口中聽到過對這家機構的贊許。如今成立10年,這家VC漸漸揭開自己的面紗。
2019-12-11 16:27 投資界

2019年12月4-6日,清科集團、投資界在北京舉辦第十九屆中國股權投資年度論壇。作為行業年度最受矚目的盛會,本屆年會將攜手行業知名學者與重磅嘉賓,解析政策趨勢、聚焦投資策略、探索價值發現、前瞻市場未來。中國頂級創投力量匯聚一堂,圍爐共話,迎戰2020!

會上,鐘鼎資本創始合伙人、總裁嚴力與元禾辰坤主管合伙人徐清進行了《專業基金的成長選擇》對話。一直以來,鐘鼎資本堪稱神秘——鮮少曝光,但同行大多都從LP口中聽到過對這家機構的贊許。它也是專業母基金元禾辰坤做產業布局投資的最廣為傳播的成功案例,并獲其持續十年入資。

可能很多人不知道,德邦物流晨光文具、G7、云集、滿幫、震坤行、興盛優選、誼品生鮮這些明星項目背后都有著鐘鼎資本的身影。作為投資老兵,它花了十年時間構建了一張最全的物流供應鏈產業及其外延賽道的投資圖譜,但卻極少對外發聲。如今成立10年,這家低調的VC漸漸揭開自己的面紗。

以下為對話實錄,經投資界(微信ID:pedaily2012)整理:

徐清:我是徐清,來自元禾辰坤,我們是2006年就開始的一個市場化母基金管理平臺,到今年14年了。14年中,我們投資了65個團隊,管理了近一百支基金,在這些基金里,我們投得最多的是鐘鼎資本,我們投了他們第一到第五期的基金,目前鐘鼎管理規模已超130億。可以說,鐘鼎堪稱是專業基金的典范。今天特別有幸,清科邀請我和嚴總從我們的角度來闡述一下專業基金的成長選擇這個話題。

嚴力:很高興和大家匯報一下我們的成長之路,希望能對大家有所啟發。

專業基金怎么做?

要保證適當寬度而不是極度聚焦

徐清:我記得我們第一次溝通時,嚴力的團隊還比較小,策略跟其他基金也基本類似,有四個不同的產業,但是后來選擇聚焦在物流。當時是什么原因和動力,驅使團隊決定快速做產業聚焦?

嚴力:2010年我們起步時,很快進入了全民PE階段,全中國幾千家PE,大家都在做機會投資,當大家都做機會投資的時候,這可能就沒機會了。我意識到必須要做一個不一樣的選擇,只有聚焦,才能建立資源體系,建立人才體系,才能產生價值創造,才能鍛煉你的團隊,聚焦產業是唯一的路徑。但做這個決策是非常非常痛苦的,因為其實聚焦的核心就是選擇,選擇的核心是有風險的,這是一個不斷試錯和堅定的過程。2010年8月,我們團隊進行了兩天艱難的討論,選擇了聚焦物流。

徐清:那為什么最初選擇物流呢?后來又為什么會在此基礎上延展?是我們因勢利導選擇了這條路,還是有別的原因?

嚴力:為什么選物流,起步靠資源,這條路對我們來講長期是有價值的,聚焦選擇的關鍵是這個地方長期肥沃,可耕耘。

我們在不斷的思索,物流進去了以后,你會發現物流是給商流服務的,看不清商流的變化,看物流是沒有意義的。所以,對于專業基金而言,從容有效的方式是保證適當的寬度,而不是極度的聚焦

如何找一個有適當寬度、內在還有相互關聯、未來還很活躍的地方玩,這是非常重要的問題。我們就構建了從商流,到物流,到信息流一整套互相關聯的,B和C關聯的一套系統。同時我們構建了一些LP的資源體系,互聯網內的、消費內的、產業內部的協同,跟誰玩和在哪玩,這個事情定好之后,就成功了一半。

徐清:鐘鼎在第一期的時候,最終聚焦的是物流,到第二期的時候,我們就開始往供應鏈上發展,最后定在整體的策略是供應鏈+的投資策略,鐘鼎也投消費品,有很多的涉足面,我們怎么定義供應鏈+的?把這一方面的思考跟大家說一下。

嚴力:有人說我們是物流基金,我說對,有人說是消費基金,我說也對,有人說我們投SaaS或B2B,我說都對。實際上我們努力尋找一塊地,這一塊地是相互關聯的,我們在2014年就把它定義為供應鏈+,商流、物流、信息流、資金流是四流合一的。

我們起步在物流,之后開始投資交易平臺,之后是企業服務,在整體配置上,物流大概占30%,TO B的供應鏈占30%,消費供應鏈占25%,企業服務占15%左右。

形象地介紹鐘鼎的投資版圖的話,其實就類比阿里巴巴阿里巴巴最早是B2B,后來延伸到C2C的淘寶,之后再發展出B2C的天貓,這些業務發展本質是一個交易平臺,或者說是銷售渠道。隨著阿里發展,又出來了支付寶,出現了螞蟻金服公司,這就是供應鏈中的資金流的解決方案。后來又出現了如阿里云、釘釘這樣信息服務的SaaS公司,解決了信息流,還有解決物流的菜鳥。

我們認為阿里巴巴和他的發展邏輯在各個領域中都會出現,所以我們物流、信息、交易平臺都會投,本質是投流通,投服務。

持續的幸福來源于團隊持續的成長。

徐清:也就是從物流基金到供應鏈,然后再從供應鏈的本身再延伸到產業鏈的過程。

我們自己看很多的專業基金,很多團隊在10年以后開始往產業聚焦方向走,但是這種聚焦的過程中,對團隊本身有一個特別大的挑戰考驗,在這個過程中,不光是心態的問題,還有組織架構和團隊本身成長的問題,其實都面臨著特別大的挑戰。

鐘鼎能到今天,團隊本身的學習能力、成長能力和超強的執行力,一直是我們很認可的。怎么帶著一個團隊,做到了物流的專項,再做相關的延展,在這個過程中,嚴總作為老大,給我們分享一下痛苦的心路歷程,這個過程中我們是怎么走過去的?

嚴力:這是一個有趣的話題,我記得半年前有一個基金老大跟我交流,說你的幸福感的來源是什么?他說一個基金主管人幸福來源是投到最好的項目。但我感覺我更大的幸福來源是幫助我們團隊成為最牛的投資人。持續的幸福來源一定在于團隊持續的成長

所以2012年,我做了一個重要的選擇,讓團隊走向市場,我在背后支持,逼迫團隊在市場競爭中去磨煉自己,我們在過程中不斷的總結方法論,不斷的反思,不斷總結,團隊嘗到了甜頭,物流的仗打贏了,再用到消費和B2B的仗。把這種協同作戰、不斷精進的文化繼續傳遞下去。這種團隊一起戰斗,共同欣賞快樂的感覺是我最想要的。

有我們,才有我。但要定義清楚我和我們,這是一個非常重要的問題。以自我為驕傲,到以團隊為驕傲,歸屬感是人幸福感的重要來源。

徐清:這一點我非常認同。如果問我們為什么投鐘鼎,鐘鼎最大的特色是什么?我們一直覺得鐘鼎最好的是這個團隊,團隊有超強凝聚力,有學習成長的能力,還有一個特別好的向前執行的狀態。我作為一個LP,對鐘鼎這一點特別認可。

中國未來10年,

提升效率是最重要的主題

徐清:鐘鼎前面的十年是艱苦奮斗的十年,今天是一個很成功的鐘鼎狀態,給我們分享一下未來十年我們是怎么看的,供應鏈還值得繼續加持嗎?我們現在的策略會延展到什么樣的狀態?

嚴力:目前增量的時代已經結束了,科技的步伐從C端走到了B端。什么時間出現拐點?我們參考其他國家,從增量到存量,美國70年代石油危機之后從增量變到了存量,日本1985年之后,從增量變到了存量,效率的提升就成為了永恒的主題,供應鏈就是提升效率最有效的手段,這里面包括信息流、物流等等。

徐清:中國現在已經從增量進入到了存量的市場,所以從供應鏈的角度,或者提升效率的角度,這個賽道未來還有大量的機會,我們還會基于這個點去深耕和延展嗎?

嚴力:中國再不注重效率提升,就沒有未來,我相信效率提升是中國未來十年最重要的主題。供應鏈的目的就是提升產業效率,給客戶提供更高性價比的產品和有體驗感的服務。

此外,整個供應鏈其實是一個協同系統,科技的手段又給我們提供了很多良好的工具,科技這一端的平臺化協同系統、這種以數據驅動的協同系統、這種平臺性經濟成為了可能,AI決策系統和客戶感知系統有效的提升,區塊鏈技術可能使得我們協同系統信用體系得到有效的提升。包括一些節點的硬件系統的智能化、自動化,也會把節點效率提升。

所以,未來的十年,是以科技手段提升產業效率的十年,這個浪潮是一步一步進行中的,因為這個環節特別復雜,好在不是一起來的,慢慢來,我就慢慢掌握未來的機會,不要想著一招就出一個大公司,我們要慢慢做,可能這是更好的狀態。

行業周期跌宕起伏,

要跳出自己看自己,跳到未來看現在

徐清:鐘鼎也成立十年了,我們跳出供應鏈+的概念,分享這十年的行業周期跌宕起伏。鐘鼎作為一個比較成功的狀態,你怎么來看這十年的行業變遷?在周期輪動中我們有什么樣的心得,什么樣的特質可以讓一個團隊很成功走到今天,這個特質能不能支持一個很成功的團隊,繼續走到十年以后?

嚴力我認為,這個階段,我們是要警覺,全神貫注,但不能焦慮。我主要分享一下教訓。過程中我們是焦慮的,我們出身在全民PE,成長在滑坡階段,后來趕上了互聯網大潮,學步期是全民PE,兒童期是2012年和2014年的互聯網大潮,一仗一仗打下來,我們活下來了,但我們不滿足于活下來,我們還有夢想。今天我發現,當我們活下來的時候,我們掌握了很多接地氣的經驗,使得我們能更從容地面對未來。

今天的形勢下,大家都比較焦慮,2012年的時候我也是,焦慮得不行。其實,只要你把時間拉長,用十年的角度看待今天,當你看到大家都焦慮時,你要跟大家不一樣,你要不焦慮因為危是在機中產生的,危才有機。比如。當初鐘鼎在全民PE的時候,采取跟別人反節奏的方式,可能是對的。這個時候,你要找到志同道合的朋友,慢慢耐心等待未來的機會,未來是一個偉大的時代,是革命范式轉移的時代,拿原來的范式思維可能對未來的范式正好是反著的,產業B端的思維也是不一樣的,邏輯也不一樣。

其實最牛的人要去不斷打破自己,建立新的范式,再打破自己,不斷犧牲。沒有什么永遠是對的,真理只是暫時的,只是一個角度,要換各種角度看待自己,跳出自己看自己,跳到未來看到現在,如果是這樣的,你就能擁抱未來

徐清:我們展望十年以后的鐘鼎,希望看到是一個什么樣的鐘鼎,未來達到這樣一個鐘鼎的狀態,這十年我們最核心需要得到的支持是什么?

嚴力:我展望未來十年以后的鐘鼎,仍然是不斷的成長,朝氣蓬勃的隊伍,有一個肥沃的土地,有一個做自己的心。

當你是一個藝術家的時候,你要為自己的作品負責,人生要自我超越,自我綻放,投資家是一個藝術家,要做自己的作品,如果只是以負責任的心態去做這個事情,你不會成為一個很好的藝術家。你要用你的心去感受未來的趨勢,用心去感受企業家的精神,用心感受模式的力量和結構調整的機會,這個時候你用藝術家的思考,才能做好自己的作品。

我希望我們有超越責任的狀態,用一個自由的心去自由做自己的作品,有一個有互補的、有化學反應的籃球隊精神的團隊,希望鐘鼎能給產業效率的提升提供一些價值,讓你的生活更有意義,讓生態之間和睦相處,互為價值,這才是我想到的未來的局面。

讓比你更有激情、更有學習欲望的年輕人走到前面,這就是我心中未來十年鐘鼎的藍圖,把供應鏈+這個領域做成絕對領先者。

徐清:咱們最后也談一談LP與GP的關系,以 LP的身份,我想問,什么樣的LP是GP所希望的?

嚴力:非常幸運,在我創業的第一期,徐總就投我們,那時候徐總是看鐘鼎的團隊投了鐘鼎,我是很感恩的。過程中元禾給了鐘鼎很多的指導。我心里好的LP,是發現你團隊的精神,持續支持你,同時在你困難的時候,陪伴著你,跟你一起交流,分享一下最佳的實踐,同時在需要幫助的時候挺身而出,這就是我心中最好的LP。

徐清謝謝大家,我們這一場就到這里。

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